Государственный долг стран «Большой семерки» вплотную подошел к опасной черте: долговая нагрузка большинства участников клуба сравнялась с объемом их национального производства или уже перешагнула этот порог. Бюджеты G7 трещат по швам под давлением последствий пандемии, конфликтов на Украине и Ближнем Востоке, а также агрессивной политики центральных банков, которые резко подняли процентные ставки ради борьбы с инфляцией.
Дорогие деньги и дефицит доверия
Стоимость заимствований для ведущих экономик мира взлетела. Инвесторы больше не готовы давать в долг «просто так» и требуют высокую премию за риск владения долгосрочными бумагами. Особенно остро это почувствовала Европа: в марте 2026 года стоимость обслуживания долга здесь показала рекордный скачок из-за зависимости от импортных энергоносителей. В Великобритании доходность десятилетних облигаций и вовсе обновила максимумы 2008 года.
Ситуация осложняется тем, что традиционные покупатели — пенсионные фонды и страховые компании — теряют аппетит к долгосрочным обязательствам от Токио до Лондона. Пытаясь смягчить удар, правительства переходят на краткосрочные облигации. Но это опасная игра: долги приходится рефинансировать все чаще, и любой новый виток роста ставок мгновенно раздувает расходы на обслуживание.
Американские триллионы и японский тупик
Госдолг США пробил отметку в 39 триллионов долларов. Только за первые полгода текущего финансового года Вашингтон потратил на выплату процентов 529 миллиардов долларов — это на 33 миллиарда больше, чем годом ранее. Ежемесячно на обслуживание долга уходит свыше 88 миллиардов долларов. Для сравнения: эта сумма сопоставима с оборонным бюджетом и в разы превышает расходы на образование.
Япония остается самым закредитованным государством развитого мира: ее долг вдвое превышает объем ВВП. В мае 2025 года местный рынок облигаций затрясло — аукцион по 20-летним бумагам показал худший спрос за последние 13 лет. Масла в огонь подливают планы руководства страны по дальнейшему наращиванию госрасходов, что заставляет инвесторов нервничать еще сильнее.
Новая карта рисков Европы
Относительным островком стабильности в G7 остается Германия, хотя и она вынуждена занимать больше на нужды обороны и инфраструктуры. Внутри еврозоны тем временем происходит рокировка: Италия, долгое время считавшаяся «слабым звеном», демонстрирует удивительную устойчивость — премия за риск по ее бумагам упала до минимума с 2008 года на фоне политического затишья.
Теперь основным источником тревоги стала Франция. Политическая раздробленность после выборов мешает правительству сокращать дефицит бюджета, превращая французские облигации в рискованный актив. Глобальный тренд очевиден: по оценкам аналитиков, в 2024 году совокупные процентные платежи развитых стран уже оставили позади их расходы на оборону.
